资本工坊

娃哈哈可是大企业。但你能想到吗，企查查显示，作为娃哈哈旗舰公司的娃哈哈集团（全称：杭州娃哈哈集团有限公司），竟然是小微企业：怕企查查信息有误，又查了一下浙江小微企业名录，娃哈哈集团竟然真的在小微企业名单里：据娃哈哈企查查简介，它是全球第五的食品饮料生产企业，销...

2024年去世的宗庆后，突然冒出来3个非婚生子女，在香港、杭州两地起诉，要求继承和分割数百亿遗产。这事儿槽点太多。宗庆后去世时，农夫山泉被网暴，原因是老板的孩子是外国国籍。而现在宗庆后的这3个子女，宗继昌（Jacky Zong）、宗婕莉（Jessie ...

研究失败，与研究成功同样重要。格力钛（全名格力钛新能源股份有限公司），一个董明珠赌上身家，并强势推进的项目，在2025年，陷入了极度的困境。这个项目，格力电器前后投资28亿元；董明珠个人投资10亿元，又联合万达集团、京东、中集集团等企业，共同投资30亿...

产融成长，是9C资本力独创的概念和顾问内容。很多朋友在问，它到底是什么意思，为什么要提出来。这里统一说明一下。先解释什么叫产融。产融即产业+资本，很好理解吧。那什么叫产融成长呢？这个就要复杂一些。产融成长，指产业+资本，以协同、轮动的方式，驱动企业业绩...

腾讯最近投资了智元机器人，持股不多，只有2%，但却把这家公司的估值，推到了150亿。智元机器人2023年2月成立，至今不过两年多一点的时间，但凭借150亿的估值，已经是妥妥的独角兽。这两年的一级市场，可是很不活跃的。这只独角兽是怎么养成的呢？1.华为天...

严格来说，DeepSeek是一个项目，不是一个公司，控制该项目的公司叫杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（名字好长，以下简称：深度求索）。理论上来说，谁控制了深度求索，谁就控制了DeepSeek。大家知道，梁文锋是DeepSeek的创始人，而他对...

被大股东质疑一个半月之后，宗馥莉成功接管娃哈哈集团。接管过程有什么破折？她又是靠什么筹码，实现对娃哈哈集团接管的呢？一、接管过程2024年2月，娃哈哈创始人宗庆后离世。在此之前，作为宗庆后的独生女，宗馥莉已经是娃哈哈集团的副董事长兼总经理（宗庆后为董事...

成为一家公司的股东很简单，甚至有时候都不用出资、不用登记，只需要签一纸协议。但是，成为股东后，情况就没有那么简单了。企业环境是复杂多变的，股东的人心，更是难以把握和预测。所以，企业经营中，股东争端、经营亏损、债权人追债、监管问责，各种情况都有可能发生。...

罗永浩与郑刚，曾经是亲密合作的伙伴，二人惺惺相惜、互相扶持。然而，2024年8月，却爆出二人毫不留情的互撕场面。期间，还穿插了回购仲裁、互爆黑料的成分。二人是怎么开始合作的？因何爆发冲突？冲突的根源是什么？给了我们什么教训？带着这些问题，我们来做个复盘...

2024年8月9日，贵州茅台发布《关于2024－2026年度现金分红回报规划的公告》。公告中表示：2024－2026年度，每年度分配的现金红利总额，不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%。这意味着，贵州茅台将连续3年，把净利润的75%都用于分...

在与投资人斗智斗勇之后，费了九牛二虎之力，你终于拿到了融资。当资金到账的那一刻，是不是充满了成就感，有一种成功的喜悦在心头？高兴是对的，足量的资金，是企业成长的必要条件，能拿到融资，就比很多竞争对手领先了一步，说它是一个重要的里程碑也不为过。但是，你有...

萝卜快跑，一个自动驾驶出行服务平台，成立于2020年12月。其业务，简单来说，就是无人驾驶出租车+无人驾驶网约车。这是一个新赛道，特斯拉也有布局。2024年4月，马斯克曾表示，特斯拉将于8月8日发布Robotaxi（无人驾驶出租车）。但在国内，萝卜快跑...

水晶光电，浙江台州一家光学科技公司，成立于2002年8月，2008年9月上市。2024年7月11日，水晶光电股价涨停。当晚，该公司发布一份《关于其他事项的公告》。该公告称：“于近日接到公司控股股东星星集团有限公司的书面通知，公司实际控制人叶仙玉先生被台...

佳隆股份，广东一家调味品上市公司，成立于2002年。该公司由林氏家族控制，前5大股东为林平涛（75岁）、许巧婵（73岁）、林长浩（46岁）、林长青和林长春。其中，林平涛与许巧婵为夫妻关系，林平涛与林长浩、林长青、林长春为父子关系。它们合计持有佳隆股份3...

宏观一粒尘埃，个人一座大山。2024年7月3日，有社交平台疯传一个消息。说中金公司一94年女员工，因为降薪后还不起房贷，而跳楼身亡。之后，中金公司火速回应称：我司上海地区一名员工不幸离世，我司对此突发事件感到非常悲痛……。这个事件是怎会回事儿？它给了我...

新能源汽车，最卷的赛道之一。在这条赛道上，问界，是任何人都不能忽视的一个品牌。它由华为和赛力斯联合打造。双方的合作，始于2021年4月。问界的商标，由北京永安世达科贸有限公司，于2021年2月4日申请，并于2023年3月，转让给华为。该公司还曾向华为转...

近日，“马未都公司裁员80人”成为热门。马未都的公司表示，公司遭遇困境，计划通过重组兼并解决问题。这一事件是怎么回事儿？马未都公司，能够通过重组兼并，解决企业的困境吗？一、事件马未都，著名收藏专家。2016年，马未都创办北京观复文化有限公司（简称：北京...

一家公司，通常有三类股东：控股股东、投资人股东、中小股东。尽管同为股东，但它们的话语权和地位，经常并不对等。股东主要通过股东会决议，行使其决策权。但是，股东会决议通常是控股股东意志的体现。这有其合理性，因为毕竟控股股东持股比最高、风险最大、花费心血最多...

2023年新《公司法》，将于2024年7月1日施行。即，5年之内缴足注册资本的规定，就要生效了。缴足注册资本，即出资，是股东的法定义务，也是取得股东资格的必要条件。股东出资，可以用货币出资，也可以用非货币财产出资。那么，股东用非货币财产出资，需要具备什...

股东投资一家公司，一般是为了获取投资收益。有没有可能有其他目的呢？也有，比如有些情况下，是为了获取身份、战略卡位、绑定上下游等。但一般来说，获取投资收益是主要目的。要获取投资收益，常规途径就两种，一是分红，二是卖股（其他皆非常规，且多灰色）。绝大多数公...

茶颜悦色，一家茶饮甜品连锁品牌，2017年9月，成立于长沙。2018年1月，获得天图资本天使轮投资。2019年7月，获得元生资本、顺为资本、源码资本联合投资。2021年10月，又获得五源资本投资。这几家投资人，通过7个合伙企业，共计持有茶颜悦色约28%...

控股股东和实际控制人，经常被人弄混。但实际上，它们是两个不同的法律概念，我国《公司法》，对它们是有明确界定的。它们有一些共同的义务，但有一项义务，仅针对控股股东。一、界定2023年《公司法》，对控股股东的界定是：“控股股东，是指其出资额占有限责任公司资...

2018年，特斯拉股东大会，通过了马斯克的“绩效期权奖励方案”。它包含12组市值和经营目标，如果马斯克能够全部实现，将获得特斯拉12%的股票期权。这些期权，价值大概560亿美元，是一个巨大的胡萝卜。但有人对此有意见。这是一个小股东，名叫理查德·托尔内塔...

柔宇科技，曾在2018年，推出“全球首款折叠屏手机”。然而，它却倒在了2024年。一家硬核科技公司，前后融资近百亿，是如何走到这一步的呢？2012年5月，刘自鸿邀请清华和斯坦福的校友余晓军、魏鹏，在深圳创办柔宇科技，取“柔性宇宙” 之意。6月，就连续获...

宁德时代，近十年成长最快的企业之一。2023年，它的收入突破4000亿，净利润高达468亿。那么，在野蛮成长的同时，宁德时代的质地如何？它的处境怎么样？发展态势在向好还是在变坏？宁德时代的成长，是靠什么途径实现的？它的成长，能否持续？最需要关注的因子是...

2011年，宁德时代成立。2023年，其营业收入4009亿、净利润468亿、净资产2199亿。仅12年时间，它就成长为一个庞大的商业帝国。在它成长过程中，投资了大量的企业。企查查显示，宁德时代对外投资129家、控制企业251家、间接持股8202家。那么...

资本市场故事多，事故也多。有故事，所以精彩；有事故，所以凶险。紫天科技，福建一家互联网营销公司，主营业务为互联网广告。2019年之前，它每年的净利润只有几百或几千万。2019年到2022年，它的净利润最低1.69亿，最高3.1亿。然而，2024年4月3...

没想到浓眉大眼的锦州港，也会财务造假。为做大收入和利润，满足银行贷款需求，它竟然控制7家公司，组团造假4年。证监会已向锦州港下发《行政处罚及市场禁入事先告知书》。该《告知书》认定，锦州港自2018年至2021年，合计虚增营业收入86亿元。董事长、总经理...

云南白药，曾经是一家强大的公司。它拥有国家保密配方，知名度高，属于一看就知道是有护城河的好企业。按说，这样的企业，成长性应该是很好的。然而，近些年，云南白药的成长情况并不亮眼。云南白药的质地究竟如何？它当前的处境怎么样？它是靠什么驱动成长的？阻碍它成长...

今年以来，万科遇到了一些问题。这些问题是今年才出现的吗？对万科的影响有多大？万科当前的处境怎么样？问题的症结和关键是什么？带着这些疑问，我们对万科做了9C系数的简要分析。1. 总体评测先来看下万科的总体情况。1.1 9C系数总览对万科9C系数总览图进行...

都知道贵州茅台是好企业，但它有多好、为什么好、好在什么地方，很多人是没有概念的。我们也没概念，但我们有9C系数这个工具，只要能获取必要的数据，可以用来分析各种企业。贵州茅台是上市公司，数据很方便获取。所以，我们可以很容易的对它做9C系数的简要分析。1....

如果能选择，一定要远离有问题的行业、企业、管理层。每个人，唯一稀缺的是时间。我们都应该把时间用在正能量、有价值、美好的人事物上。股东投资、企业合作、个人择业，都要避开有问题的行业、企业、管理层。一、行业行业是分三六九等的。这并不是指它的社会地位和经济收...

无处不卷的社会，我们面临各种竞争。竞争胜负的关键，一是知，二是行。所谓知，即认知差。想让竞争对手的认知超越你吗？这里有10大方法。遵照执行，保管凑效。注意，不要把这10大方法反过来用……1.专注噪音，坚决不独立思考  网络时代，信息爆炸，我们每天被无数...

有些公司的董事长、总经理，都由大股东一肩挑。这种情况下，经常战略、运营混同，股东会、董事会、管理层职责不清。甚至，股东会完全成为摆设。公司初创，这样还可以。但如果公司有点规模了，就必须改变这种局面。当人长大了，就不能再穿小孩的衣服。股东会、董事会、总经...

股东投资、企业成长、市场争夺，一切竞争行为，胜出的关键前提是什么？是建立超越对手的认知差。知行合一，先要在“知”上超越对手。资源、机会的不均衡性，决定了竞争的普遍性。股东投资、企业成长、市场争夺，都是竞争的表现形式。社会越卷，竞争越激烈。所有竞争行为中...

研究失败，与研究成功同样重要。太安堂，一个500年的中药老字号。它2010年上市，2015年时，市值超过160亿。然而，9年之后，它的市值就剩4亿，且面临退市。2015年，太安堂实控人柯树泉，以39亿元身家，登上《胡润百富榜》。2024年，柯树泉已被限...

2024年，是特斯拉所有对手的机会之年。因为这一年，马斯克没心思应付特斯拉难缠的竞争对手。他的“核心任务”，是向特斯拉“讨工资”。这必然使他无法全心经营特斯拉。另外，他的干劲，也不能和前几年相比。前几年，特斯拉发展迅猛，那是因为在马斯克眼前，天天晃动着...

价格战，是一种市场进攻行为。它的目的，通常有三种：第一，抢占市场份额；第二，阻击对手计划；第三，迫使对手出局。目的虽好，但能不能实现，就不一定了。它能增加营收吗？不好说。它能增加利润吗？更不好说。唯一可以确定的是，它的成本很高、风险很大。2023年，比...

有些上市公司控股股东，喜欢炒作自己公司的股票。他们认为，与普通投资人相比，自己是开挂的：第一，有信息优势。恐怕没有人，比他们更了解自己的公司了。第二，有资金优势。市场上有很多资金，都希望与上市公司控股股东合作。第三，有“财务魔术”。必要时，可以“调节”...

以前的鸿蒙系统，是可以安装安卓应用的。该功能的实现，是靠在底层与安卓共用ASOP代码。因此，鸿蒙系统曾被质疑为是安卓系统的套壳。但这只是鸿蒙系统的初始阶段。2024年1月18日，华为公开了鸿蒙Harmony OS NEXT（星河版）。这一版本，砍掉了A...

很多财经媒体，都在报道“阿斯麦业绩爆雷”。但事情的真相，并没有那么简单。阿斯麦（ASML），是一家荷兰公司，全球光刻机巨头。4月17日，它发布了2024年第一季度财报。财报显示，该季度它的营收53亿欧元（约56.6亿美元），净利润12亿欧元（约12.8...

天才少年蔡嵩松，15岁便考进中科大，所学专业为计算机。之后，又在中国科学院计算技术研究所，攻读硕士博士，专业为芯片设计。毕业后，他先做了几年芯片设计工作，然后入职华泰证券，成为一名研究员，研究行业为计算机。2017年，跳槽到诺安基金担任研究员。2019...

特斯拉，新能源汽车重量级玩家。在它成长过程中，多次挥舞价格镰刀，主动引发价格大战。与之相伴的，是市场份额、营业收入、员工人数的持续增长。但是，到了2024年，形势开始发生变化。2024年4月15日，特斯拉CEO马斯克，发出全员信，宣布裁员10%。根据财...

万科，一直是地产行业的优等生。但这个优等生，现在遭遇了它成立以来的最大危机。其优等生的身份，也开始备受质疑。事件源于一个名为“烟台万林企业管理咨询有限公司”的公众号。2024年4月1日，该公众号发布了一篇举报文章，标题为《关于郁亮操控万科谋取私利有关情...

产融成长，是9C资本力独创的概念，也是股东参谋9项内容之一。其含义为：产业+资本，以协同、轮动的方式，驱动企业业绩、资产、估值（市值）的成长，并进而实现股东股值的成长。最近十年，成长最快的企业，都是靠这种模式成长起来的。以下是对该模式的简要说明：一、目...

在公司治理结构中，多数情况下，中小股东都处于弱势地位。这就决定了，它们一般不会对公司和大股东，提出太过分的要求。当然，如果发生了控制权争夺，它们也不排斥趁机捞一把。甚至，做一回黄雀和渔翁，也有可能。在这种特殊情形之外的和平时期，它们的诉求，一般都是合理...

万达在2023年，曾因旗下公司上市受阻，遭遇对赌危机，后艰难化解。2024年3月24日，又传出大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“大连万达”），162亿股权被冻结的消息。不过，对王健林来说，这次的局势，已与以前有所不同。现在，大连万达遭遇任何危...

恒大地产涉嫌欺诈发行，该事件涉及四家中介机构。包括：承销商中信建设、评级机构中诚信国际、会计师事务所普华永道、律师事务所北京金杜。根据《证券法》的相关规定，四家中介机构，分为两类法律主体：中信建设属于承销证券公司。中诚信国际、普华永道、金杜律师事务所属...

投资人、控股股东、中小股东，最应该关切的，是企业的成长。只要企业成长了，股东手中股权的股值，就会跟着成长，这是所有股东的共同利益所在。而企业要想成长，就不能忽视资本的力量。如果你考察那些大公司，和最近十年成长最快的公司，就会发现，它们都充分借力了资本。...

一个成熟的企业，通常会包括三类股东：投资人股东、控股股东、中小股东。尽管都是股东，但它们的差别很大。因为身份不同，视角不同，关切点也不同。投资人股东，最梦想的，是它投一笔钱给你，然后就什么都不用管了。它希望企业能够自己成长，然后上市，之后，它抱着丰厚的...

苹果的谎言，恒大的雷，接连而来。2024年3月15日，苹果公司因一起集体诉讼，与投资人达成一项和解。根据和解协议，苹果公司将向投资人支付4.9亿美元。为什么要付这笔钱呢？因为苹果公司忽悠了投资人。事情源于2018年11月1日的一场分析师电话会议。在该会...

好友生日，你从网上给他定了一个蛋糕。当晚，一众老友在坐，相谈正欢，蛋糕送到。送蛋糕的，是一个身穿熊猫服的“熊猫人”。放下蛋糕，“它”立即为大家跳了一段舞蹈，欢快、喜乐。这么一个场景，是不是很是惊喜？熊猫不走，就是靠这一招走红的。2017年12月5日，熊...

网络游戏，互联网中水草最肥美的区域。自从一代枭雄陈天桥，把它开发出来，就成了各路诸侯必争的地盘。起步于今日头条、靠抖音做大的字节跳动，是近十年发展最快的公司。一旦成势，便开始挟手中庞大的流量，向各领域扩张，一如当年深圳那只可怕的企鹅。网络游戏，当然也在...

自从2022年11月30日，OpenAI发布ChatGPT以后，很多大厂都投入了AI浪潮。国外包括：谷歌、微软、亚马逊、Meta、Anthropic，还有马斯克的xAI。国内包括：腾讯、阿里、华为、抖音、百度、360、科大讯飞、中国移动。现在，单是国内...

雷军40岁那年，回顾历史，得出创业要“顺势而为”的感悟。他用一句很通俗的话来表达，那就是：“站在风口上，猪都能飞起来。”这句话形象地说明了，在适当的时机，抓住行业发展大趋势（即“风口”）的重要性。后来，有另一位投资名人，甚至直接表示：“失去了趋势，我们...

江湖传言，李宁考虑将在香港上市的李宁集团私营化。李宁是前奥运会体操冠军、李宁集团创始人。经过艰苦奋斗，把公司做上市，是很不容易的事情。那么，好不容易做出一家上市公司，为什么要把它私有化呢？背后有什么特殊原因吗？创始人李宁的动机，又是什么呢？如果私有化，...

知乎上，有网友问：上市公司大部分股票都在市场上，如果有足够多的钱，是不是可以违背创始人的意志，强行把公司买下来？事实上，没有那么简单。首先，并不是所有上市公司的大部分股票，都在市场上。比如双汇发展、农夫山泉、公牛电器。双汇发展，大股东罗特克斯有限公司，...

上文讲到，英伟达能成为AI风口最大受益者，是因为它做到了三件事。分别是：占据风口要道、控制市场份额、推动风口形成。本文专门讲讲第一件事，占据风口要道。这是战略定位与占位的问题。而战略定位与占位，很多情况下，就是靠命。然后，就是靠修正，或者进化。有些人说...

商界如江湖，帮派众多、高手如林。既有少林、武当等名门大派，也有崆峒、唐门等另类存在。2023年之前，英伟达的知名度并不大，市值也不高。在苹果、谷歌、特斯拉、亚马逊等一众知名公司的光环之下，英伟达的存在感并不强。然而，当AI这股大风刮起来的时候，这些知名...

2023年，英伟达的净利润，实现了离谱的581%的成长，这主要是因为AI风口所致。而AI这个风口，是由OpenAI和微软驱动。只不过，目前来看，英伟达是最大的受益者。但这只是表面现象，迷雾背后，微软或许另有打算，和自己的利益安排。AI这个风口，起于Op...

英伟达，一家老美的公司，华人创立。创业初期，它是做图形芯片设计的，开发的第一款产品商业化失败，资金枯竭，几乎破产。可30年后，它却成长为一家半导体巨头，产品包括CPU、DPU、GPU和AI软件。它开发的GPU产品，市场占有率高达80%，几成垄断。其中的...

专业人士的工作，就是解决问题。而要想有效的解决问题，就要掌握实用的方法论。方法论，既是以前工作的经验沉淀，又是以后工作的操作指引。工欲善其事，必先利其器。我们团队的工作，是为投资人、控股股东、中小股东提供（资本+法律）的复合顾问服务。所以，我们通常需要...

无数企业做梦都想上市，它为什么要退市？ 以前公司退市，都是被动的，现在它主动要退市，这又是为了什么？ 它这种做法，尊重小股东了吗？有没有对小股东的利益造成损害？ 中植系暴雷后，各方高度关注。 ​中植系的核心平台和债务主体，是中融信托。 ​中融信托的最大...

2023年8月7日，华虹半导体有限公司（以下简称华虹公司）在国内科创板上市，募资212亿元。 说起来，这个公司很有来头。 该公司是全球领先的特色工艺晶圆代工企业，也是行业内特色工艺平台覆盖最全面的晶圆代工企业。 论产能，该公司在国内排名第二。 之前，它...

合肥又出招！京东方项目一战成名后，合肥于2020年，通过蔚来汽车，又抓住了新能源这一大风口！合肥，成为热门城市；合肥模式，成为各地研究、学习热点。那么，什么叫合肥模式？合肥模式之后，2022年6月，合肥又提出“创投城市计划”。创...

现在各个领域，信息都越来越多，但想找到真相，却似乎越来越难。面对过剩的信息，大脑这台机器，运转得越来越吃力。如果大脑能加CPU，估计很多人都想加一个。在还没有这种高科技之前，我们应该如何面对信息过剩，穿越迷雾、找到真相呢？首先，要明确问题的原因，即信息...

公司管理层受托管理公司事务，理应勤勉尽责，积极维护公司和股东的利益。但是，现实中有些公司的管理层，不讲诚信甚至为非作歹，不但不维护公司利益，还变着花样的掏空公司，侵夺股东利益。比如上文《股东防黑：小股东控制公司+不诚信管理层，破坏力超乎想象！》中的案例...

公司被小股东控制，所选任的又是不诚信的管理层，这种情况下，公司和其他股东的利益，可能会遭受极其严重的伤害。X公司为股份有限公司，原本是做房地产和电子元件业务的。后来一直亏损，实控人就把控制权卖给了甲公司。甲公司接手后，持有X公司14.42%的股份。在甲...

股东A是X公司创始人，原本想融资2个亿把公司做大，没想到钱没融多少，差点把公司控制权给弄丢了。甚至，还被对方起诉，要求偿还1500万元的债务。X公司初创时，股东A持股60%，甲公司持股40%。甲公司为当地国资，想要引入外部资本，把X公司做大做强，后来便...

在公司控制权争夺案件中，经常上演股东互相罢免对方人员的桥段。有的股东会提案罢免董事，有的股东则提案罢免董事长。罢免董事和罢免董事长，两者有什么区别呢？尽管只是一字之差，但区别还是很大的。一、效力和力度要区别两种罢免的效力和力度，只需要明确一点，董事和董...

有些商业交易中，双方为了规避监管，或私下瓜分利益，会签明暗两套法律文件。通常，他们会把合法的、可以公开的部分，签成合同，把不合规的、灰色的、可能侵害他人利益的部分，签成备忘录。这种自以为聪明的做法，有时会伤到自己。上次讲的“最尴尬的投资人&...

X公司原有多位股东，最大股东是A，持股11.44%，第二大股东是B，持股10.94%，另有股东C、D等，持股都低于5%。股东A、B、C、D都是X公司的创始合伙人，A一直是一把手，所有股东都认可他的老大地位，所以，X公司的控制人一直是A。后来，A萌生退意...

人们印象中，公司里董事长最大，好像能决定公司的所有事情。但事实上，并非如此。有家X公司，深交所上市。该公司股权分散、股东众多，最大股东Z所持股份也不过才13%，这导致任何股东都不能独立控制公司。这种类型的公司，是最容易引发控制权争夺战的。该公司曾由股东...

李嘉诚有一名言：不赚最后一个铜板。他出售资产的动作，经常早人一步，可事后看，却是卖在了高价。所以，有些人称他为逃顶之王。高位逃顶、转移战场、低位切入、长线持有、再高位逃顶，这一套大资产腾挪技术，李嘉诚已玩了多年，几无失手。2022年，英国，局至终场，又...

一、成长之秘先来看两个案例，一中一外，都是优秀而成功的企业。1.小米集团小米集团的整个体系十分庞杂，但杂而不乱，各个运营单位基本可以划归到两条线：产业线和资本线，如下图所示：横向的是产业线，从上游的供应商企业群到下游的小米商城等渠道。图中有所省略，事实...

1992年创立的复星，30年后，迎来它最危险的时刻。2022年9月13日，彭博新闻社发表一篇报道，名为《中国监管部门要求银行和部分国企摸底与复星系企业往来敞口》。当日，复星掌门人郭广昌，火速回国并发布微博称：已结束海外几个月的差旅行程，赶在台风&ldq...

股权事务，有三大主题：做大蛋糕、分蛋糕、抢蛋糕。其中，分蛋糕、抢蛋糕，自然是股权律师的工作范围。但是，它们都要以做大蛋糕为基础和前提，不然分和抢都没有意义。可以说，做大蛋糕的重要性，是远大于分蛋糕和抢蛋糕的。所以，一个有追求的股权律师，在分蛋糕和抢蛋糕...

高手之所以是高手，很重要的一点，是他们掌握了有效的方法论。何谓方法论？学术的说法是：“关于认识世界、改造世界的方法的理论。”简单来说，就是人与世界的互动方式。一、方法论的层级一套完整的方法论体系，分为四层。最下层的叫&ldquo...

一本书写了哪些内容，有没有自己需要的东西，一般看看目录就心中有数了。以下为新书《左手企业经营 右手资本运作》的目录：导读自序原理篇： 产业+资本，企业高增长的秘密第一章 产融=产业+资本第一节 产融要义：产融=产业+资本第二节 产融经营：产业经营+资本...

强大如腾讯，竟也在投资育碧公司时，成了弱势群体。2022年9月6日，育碧公司发布消息称：腾讯投资3亿欧元，收购了其最大股东Guillemot Bros公司49.9%的股份，并获得5%的投票权。同时，允许腾讯增持育碧公司股份，使其持股比例从原来的4.5%...

我的第一本书出版了，书名《左手企业经营 右手资本运作：融资 股权 公司控制》。一、缘起我是1999年考取律师资格的，2000年开始从事律师职业，2013年起将专业领域聚焦于股权相关业务领域，包括股权投融资、企业控制权保护与争夺、股东争端解决等。后来，将...

阿里、腾讯、恒大、宝能，这些公司与普通公司有什么不同？为什么它们能做那么大？另外，这几个公司之间又有什么不同？为什么有的越做越大，有的却暴雷破产？我们有一个9C三角模型，正好可以回答这几个问题。如下图：简要说明如下：一、企业类型所有企业，分为三种类型：...

恒大、融创、宝能，曾经是多么强大的存在！为什么这样的公司，也会暴雷呢？不是说大者恒大、强者恒强吗？雷分两种，财务雷和债务雷。恒大、融创、宝能这些公司，暴的主要是债务雷。所以，这里只说债务雷，财务雷不表。一、暴雷完整过程一家大型公司，完整的暴雷过程，一般...

股权分散的公司，权力格局如同春秋战国。这种公司，股东众多，但持股最多的几个股东，并没有在持股比例上拉开距离，任何一个股东，都不能单独左右股东会的决策走向。这种情况下，要控制公司，必须合纵连横。所以，最后能控制公司的，一般都是情商高、懂政治技巧的人。X公...

公司权力格局中，一般是以持股比例论英雄的。游戏规则很简单，谁的股权最多，谁是大股东，谁就是老大。当然，这只是常规情况，并不是绝对的，在有些特殊情况下，小股东也是可以控制公司的。由于小股东持股较少，要控制公司，必须利用某种工具。表决权委托协议，就是常用的...

盲动和乱拳，有时能让老师傅蒙圈。但是，这只适用于规则简单或没有规则的领域。如果一个领域规则很复杂，那么，盲动和乱拳，则很容易产生两个问题：第一，不符规则而无效；第二，违反规则而被罚。股东争端，就是这样一个领域。一、收购深圳有家C公司，收购了某K公司99...

2022年二季度，拼多多的老板，估计心情很好。财报显示，该季度拼多多营业收入314.396亿元，同比增长36%，归母净利润88.96亿元，同比增长268%。在形势严峻的2022年，这个成绩是如何实现的呢？任何财报数据，都不能孤立看，必须与其他数据进行比...

上文提到，飞利浦空调是吃着格力的营养长大的。飞利浦空调的董事长来自格力，总裁来自格力，一大半员工也来自格力。据媒体报道，它还用着格力的标准和渠道，甚至还在终端借用客户对格力的信任，推销着自己的产品。更麻烦的是，飞利浦空调是格力所有竞争对手中，最了解格力...

格力核心经销商，高调宣布：不做格力空调了，转做飞利浦空调了。有人说：飞利浦剃须刀我知道，可这个飞利浦空调，是从哪里冒出来的？以前怎么没听说过？没听说过不稀奇，因为运营飞利浦空调的，并不是我们想象的那个外资公司飞利浦，而是一家纯内资公司，这个公司2019...

格力核心经销商，转做飞利浦，背后原因，令人唏嘘。一、困局空调江湖，格力已称雄多年，除美的、奥克斯外，几无对手。然而，盛衰荣枯，是永恒的规律。再猛的人，也有暮年；再强大的公司，也阻挡不了衰退的到来。2019、2020年，格力营业收入和净利润，罕见的出现了...

你们公司的监事会，在公司有存在感吗？大量公司中，监事会是很没存在感的，基本状态就是：监事不积极，老板不重视。为啥？没有实权呗！但实际上，监事会并非没有“实权”，《公司法》给予了它一系列的权利。不过，只有少数人能认识到这些权利真正...

对赌，是投融资和并购中的大杀器，不论对投资方还是项目方，都意义重大。对赌产生的根源，是投资方与项目方对估值的分歧，以及信息不对称。投资方和项目方，一买一卖。买的谁都想低价，卖的谁都想高价，这种分歧是天然的。但是，最合理的价格区间在哪里，项目方心里更清楚...

近日，陈赫退股贤合庄事件持续发酵。作为一家火锅品牌，贤合庄只用几年时间，就发展了近800家加盟商门店。之后，门店数量又迅速缩水，并引发与加盟商之间的激烈矛盾。这一切是如何发生的？陈赫与贤合庄之间是什么关系？加盟商能否要求陈赫承担责任呢？​一、创立201...

抖音，已不仅仅是个APP。前几天，多家字节跳动系公司，将名字中的“字节跳动”，改为“抖音”。各方预测，张一鸣在加紧上市进程，上市地应为香港，原因为何？现在，抖音已取代字节跳动，成为张一鸣所创立企业集群的主...

近日，山东蓝翔再起风波。先是4月27日，创始人荣兰祥的女儿荣婷，发布视频实名举报母亲孔素英（已于2014年与荣兰祥离婚），称：“我母亲孔素英在媒体上说的均都不实，她非法处置商丘天伦小区房产的目的是想把卖房款转移到国外去，而且她也早已持有美国...

有些公司投资时，坚持要占50%以上的股权，很重要的一个原因，就是这样可以合并会计报表。为什么要合并会计报表？这样做有什么好处吗？当然有。合并会计报表以后，母公司可以做大自己的业绩。做大业绩以后，没有上市的公司，可以寻求IPO，已经上市的，可以做大公司市...

一美公司主要股东为饮马公司、正达公司、和信公司，实际控制人X先生，通过饮马公司，间接控制一美公司。小仓公司是中仓公司的全资子公司，中仓公司为上市公司，其控股股东大仓公司，持有中仓公司35%的股份。中仓公司业绩不佳，大仓公司资金紧张。基于以上背景，各方达...

很多人以为，只要拥有一个公司51%以上股权，就能控制这个公司了。其实，并非如此。公司控制，是一件复杂的事情，它由多个层面和多个维度组成，是一个系统工程。我们前面曾经讲过十种公司控制模式，但也并没能把这个系统完全讲清楚。股权控制，只是公司控制这个系统的一...

接上季。十六、法院判决2021年5月31日，恒泰艾普发布《关于公司收到民事判决书的公告》，称：近日收到北京市海淀区人民法院作出的关于硕晟科技及李丽萍请求撤销恒泰艾普2020年第二次临时股东大会会议决议一案一审《民事判决书》。在判决书中，法院查明：两原告...

接上季。二十一、新格局2021年12月8日，包笠辞去董事长的当天，硕晟科技提名张后继、姜玉新、刘庆枫、龙海彬、孙玉芹、王莉斐、李显要、李万军为非独立董事候选人，提名安江波、史静敏、王朴、郭荣、陈江涛为独立董事候选人。12月9日，由曾经的董事长孙玉芹召集...

接上季。六、野蛮人来了正在银川中能发愁，不知如何应对中关村母基金的仲裁时，更大的危机又已来临。2020年8月6日，恒泰艾普收到一份《简式权益变动报告书》。该报告书由北京硕晟科技信息咨询有限公司（以下简称“硕晟科技”）编制，其核心...

接上季。十一、董监之争2020年9月30日，恒泰艾普收到硕晟科技及其一致行动人李丽萍发出的《关于提请恒泰艾普集团股份有限公司董事会召开临时股东大会的通知》。10月10日，恒泰艾普董事会通过证券部，向硕晟科技转达了拒绝其召开临时股东大会请求的回复。11月...

恒泰艾普的案例，简直就是一部三国杀。原控制人临危卖壳，新控制人买壳后主动暴雷。不成想，被门外的野蛮人趁虚而入。好不容易找到一个规则漏洞，将野蛮人16%股份的表决权，强行锁定在了5%，可又被对方起诉。输了官司之后，本来还吊着一口气，结果又被原控制人补刀。...

某公司监事会做出一项决议，随后，董事会认为该决议违反公司章程，便召开董事会，通过董事会决议，以违反公司章程为由，认定监事会的决议无效。董事会能够以这种方式，否决监事会的决议吗？其实董事会是不能的。一、为何不能董事会不能以董事会决议，否决监事会决议，理由...

很多人对监事会不重视，认为它就是个摆设，没有太大现实意义。其实，这是一种误区。 在公司治理体系中，监事会是很重要的设置之一。在某些特殊节点，尤其是发生股东纷争时，监事会有可能会起到决定性的作用。 一、监事会有哪些职权 根据相关法律规定，监事会可以依法行...

通过富豪榜，可以看出财富的流变，和时代的变迁。《2022胡润全球富豪榜》发布了，低调的农夫山泉老板钟睒睒，蝉联中国首富，身价4550亿元。其实，钟睒睒不只拥有在香港上市的农夫山泉，他在国内A股，还有一家上市公司，叫万泰生物。为什么钟睒睒能够再次成为中国...

新宁物流，罕见的上演了董事会对抗大股东的大戏（见正传部分）。这场大戏背后，是对企业控制权的争夺。在此之前，新宁物流还发生过其他故事。一、并购破局新宁物流，由王雅军于1997年创立，2000年4月，被海关总署批准为公共型保税仓库，专门从事进口保税货物和外...

新宁物流，创始人王雅军，成立于1997年，2000年4月，被海关总署批准为公共型保税仓库，专门从事进口保税货物和外商暂存货物的仓储及相关配套服务，2009年10月，在创业板上市。2020年8月，王雅军持有的大部分股份被拍卖，失去控制地位。之后，刘强东控...

金花股份，陕西一家医药企业，1997年在上交所上市。金花股份的控股股东，是金花投资控股集团有限公司（以下简称“金花投资”）。据其官网介绍，它拥有员工两万名，总资产近400亿。除金花股份外，它还控股香港上市的世纪金花商业控股有限公...

姚老板因举牌万科而成名，但其实，在举牌万科之前，他还举牌过另一家上市公司，那就是中炬高新。2022年，万科之争早已落幕，中炬高新的纷争却远未结束……一、野蛮人来袭作为一家公司，中炬高新的知名度并不高。但是，它的产品品牌&ld...

莱绅通灵，经营的产品很性感，叫珠宝饰品。这家公司由沈东军、马峻于1999年共同投资设立，沈东军是马峻的姐夫。公司刚成立时，两个人各占50%股权，注册资本200万。经过近20年的艰辛努力，公司终于在2016年11月成功上市，成为国内知名的珠宝品牌商。后来...

X老板是甲公司的股东，甲公司是做施工图审查业务的，从事该业务需专门资质，资质等级与技术人员数量有关。原本，甲公司注册资本400万，有7个股东。X老板持股36%，是公司的法定代表人；另一股东A持股35%；其他几个股东，持股都很少。X老板管战略，股东A管业...

K老板有家甲公司，因未按时年检，被吊销营业执照了。但是，他并没有走清算并注销的手续，因为该公司还有些特殊资源，不能舍弃。所以，他不想让这家公司就此“死”掉。但是，公司已经被吊销，如何保住那些特殊资源呢？K老板想出一招乾坤大挪移：...

本期内容不多，但重要性不比前面任何一期差。本期要讲的是关键资源控制。这种公司控制模式，不依赖股权、协议和职位，这是与前面九种公司控制模式，不一样的地方。所谓关键资源控制，即实控人通过控制对公司意义重大的某些资源或资产，实现对目标公司的控制。这些关键资源...

我们前面讲了八种公司控制模式，着眼点都在于，控制股东（大）会、董事会。但是，控制了股东（大）会、董事会，就能控制公司吗？不一定。俗话说，县官不如现管。公司中有七个关键职位，对控制公司意义重大。不控制这七个关键职位，即使能够控制股东（大）会、董事会，也有...

我们在第1期《股权代持成因揭秘》中，曾经讲到，股权代持有十大成因，其中第十点，是强化控制权。现在，我们再回到这个点，把它深挖一下，讲讲公司控制模式之股权代持控制。一、模式要点所谓股权代持控制，即持有小比例股权的实控人，与隐名股东签署协议，并代持其股权，...

我们前面讲了五种公司控制模式，控制力度都很强。这次要讲的，控制力度不如前面五种，但它却拥有其他模式所不具备的独特功能，这个模式就是委托投票权控制。一、模式要点所谓委托投票权控制，即持有小比例股权的实控人，以协议方式，获得其他股东的投票权委托，在股东会或...

互联网是一个烧钱的行业，想快速做大，就要不断融资。到上市时，创始人手里剩下20%左右的股权，是常见情况。甚至，只剩下不到10%的情况也有。按说，创始人持股比例这么低，是很容易丢失控制权的。但这样的案例并没有发生太多，为什么呢？因为互联网公司，基本都在海...

2006年8月27日，我国修订了一部法律，内容不多，但却对创投行业、上市公司、普通公司，甚至是企业高管，都带来了重大影响，并且，一直持续至今。这部法律就是《中华人民共和国合伙企业法》，修订的主要内容，是增加了一种合伙企业类型——...

上一期，我们讲了直接股权控制，它走正道、打呆仗，是公司控制的正途。只不过，它有一个最大的缺点，就是太费钱了，对于创业公司，往往会感到力不从心。从这一期，我们将开启省钱模式，介绍一些可以节省资金的、更巧妙的公司控制模式。与直接股权控制相比，它们都有讨巧的...

直接股权控制，是所有公司控制模式中，最常见、最直接、最简单粗暴的。它不绕弯子、不玩花样、直来直去，是公司控制模式的初级版和基本款。学了其他模式后，你可能会看不上它，觉得它太低级。但是，它毕竟是其他所有模式的根基。这个根基不牢，其他模式是用不好的。所以，...

​作为一家创业公司，能不能不分股权，就发展做大？当然能，近几年有几家知名公司，比如公牛电器、农夫山泉，股权一直掌控在创始人手里，直到上市前，才释放了少量股权，给一些特殊的投资机构。但是，这些公司从创立到做大，一般都经历了长达十几年，甚至几十年的漫长岁月...

一致行动人控制，在有限责任公司中用的不多，但在股份有限公司，尤其是已上市的股份有限公司中，比较常见。它的优点是，操作简便，效果立竿见影，所以被很多人青睐。一、模式要点所谓一致行动人控制，即持有小比例股权的实控人，与其他股东签署一致行动人协议，在股东会或...

经常有人问，某某（前老板、前同事、朋友、同学、老乡）拉我创业，答应给百分之多少的股权，不过只是口头约定，没有签署任何书面协议，这事靠谱吗？或者现在出现某某问题了，我该怎么办？这种问题有个共性，就是股权分配只是口头约定，没有工商登记，也没有任何协议。一、...

几个人合伙创业，设立公司时，比较常见的操作是，一次性把100%的股权，全部分配给初始股东。这么做符合《公司法》，也符合常规，但与商业实践的需要不匹配。更好的做法是，设立公司时，就先预留出一部分股权，而不是100%全部分掉。为什么要这样操作呢？一、用途预...

创业是一场冒险，一路上，会遭遇各种挑战、陷阱、恶劣环境。即使这样，经历九九八十一难之后，也不一定能修成正果。做这种艰难又危险的事情，靠一个人的力量是不行的，必须要有一个团队。而团队成员之间的关系，则是社会生活中，最密切的人际关系之一。这种特殊关系，来之...

几个小伙伴一起创业，比较常见的场景是，合计个股权比例，然后直接按该比例，办理工商登记。至于公司章程，一般都是让代办公司，套用现成的模板。这么操作，各自的股权比例，是一次性直接登记在工商部门的。在以前的注册资本实缴制时代，问题不大，但在现在的认缴制时代，...

创业公司股权分配，一半是科学，一半是艺术。艺术这一半，面对的主要是人性。人性本就无常，股权又是权与利的混合体，两者相遇，那态势，想不复杂都难。但是，态势太复杂，会不利于公司的发展。所以，最好能把复杂的问题，尽量简单化一些。对于股权，简单化的方法之一，就...

上一期，我们介绍了AB股控制模式，它控制效果很好，小米在港交所，优刻得在科创板，都使用了这种模式。但是，它的应用，有赖于证交所的相关规则，主要适用于拟上市股份有限公司，大量的有限责任公司，并不能使用。但是，有限责任公司，是可以使用“类AB股...

人无头不走，鸟无头不飞，创业公司分配股权时，一定要有明确老大。怎么明确呢？最直接的方式，就是让他占大股，从股权比例上，把他凸显出来。合伙创业，一般都是发生在熟人之间，大家要么是同学，要么是前同事，或者是老乡、亲戚、朋友。这种情况下，怎么分股权这个话题，...

有些人提到股权分配，上来就说比例如何划分，老大老二老三，各自应该占多少，一共有几种模型。这么说不能说不对，但如果想把股权分配这个决策做好，其实应该在划分比例之前，先做另外一个工作，那就是根据公司战略，明确资源缺口。什么意思呢？就是先考虑你的战略是什么，...

前面两期，我们给隐名股东支了招，告诉了他，如何规避十大风险。上一期，我们又讲了名义股东的七大风险。讲完之后，名义股东又有意见了。说你不能厚此薄彼，也得给我们名义股东出出主意。你作为律师，要公平公正，要铁肩担道义，要妙手著文章，不能随地吐痰，要&hell...

前面两期，我们介绍了隐名股东，讲了他的十大风险，并提供了避险的措施。在讲隐名股东风险很大时，后面的名义股东，表示不服，说他的风险大，我的风险也不小啊！不能只讲他，不讲我啊！好吧，这一期，我们就来讲讲名义股东。名义股东，这可是《最高人民法院关于适用&lt...

由于产生于灰色地带，股权代持带有天然的硬伤，不管你使用什么方法，都不能把风险完全消除掉。我们能做的，只是尽量降低它的风险。隐名股东的十大风险中（参见《周永信聊股权4：隐名股东十大风险》），至少有五项，是由名义股东造成的。所以，如何规避来自于名义股东的风...

当你选择隐身幕后，做一名隐名股东，不管出于何种原因与动机，在你出资的那一刻，风险就已经与你为伴了。身处商业世界，有风险正常，这并不可怕，干什么没有风险呢？所以，重要的不是有没有风险，而是风险是什么，能否防范与规避，这必须做到心中有数。什么风险都不敢担，...

关于股权代持，我国并没有专门的法律法规予以约束。相关的法律规定，散见于多个法律文件中，包括《最高人民法院关于适用<中华人民共和国公司法>若干问题的规定（三）》、《九民纪要》、《民法典》等。由于这些规定比较散乱、不系统，所以使股权代持看起来很...

股权代持合同，一般都是私下签订的。那么，这种私下签订的合同，具有法律效力吗？这还真不一定，要看具体情况。关于股权代持合同效力的法律规定，最直接的是《最高人民法院关于适用<中华人民共和国公司法>若干问题的规定（三）》。以前，根据上述规定，股权...

我们经常接触股权代持，它不是正规的法律安排，但在商界很常见。存在即合理，背后必有因。那么，股权代持的成因，是什么呢？我总结了一下，大概有十种原因。一、特殊身份限制根据我国法律，有些特殊身份的人，是不允许经商和做股东的。这其中有些人，为了规避法规限制，便...

6月19日更新：警方最新通报已出，嫌疑人不是供应商，请知悉。-------------以下为原回答--------------真相未明，谈警示，只能建立在对事实的假设之上。一、嫌疑人的动机本案现阶段披露的信息不多，但有几个细节值得注意：1、作案时间佛山...

9C资本力（9ceo.cn）致力于以原创产融方法论，助力企业成长。基于此目的，从9C模型延伸出9C矩阵（见下图）,并开创了以此模型为基础的产融顾问服务。产融顾问服务遵从9C矩阵逻辑，内容包括：1.增长 | 破解增长缓慢、停滞、负增长的企业困境2.竞争 ...

一、应用场景1、分析自己企业：定期跳出日常细节，保持大局观和方向感。2、分析上市公司：利用年报和研报，透过现象看本质。3、分析其他企业：需要获得基本财务数据和业务信息。二、问题的提出企业类型五花八门，企业问题千头万绪。如果想研究透一家企业的方方面面，没...

曹操初期，兵力很少。他的第一桶金，来自于兖州之战，对手是黄巾军。战前，曹操只有千余人。《三国志》记载：“太祖将步骑千余人，行视战地，卒抵贼营，战不利，死者数百人，引还”。而对手呢，号称百万。《三国志》记载：“青州黄巾众百万入兖州，杀任城相郑遂，转入东平...

产融不是象牙塔里的纯理论，它来自实践，也要回到实践。实践中，使用最多的是术，但术是不断变化的，数量也是无穷无尽的。所以，需要找出所有术的本质，提炼出底层思维。掌握了底层思维，就可以看透所有的术。另外，还可以与时推移，演化出无穷无尽的新术。下面所要介绍的...

由于复利的存在，一切可持续增长的事物，都将发生指数级变化。巴菲特每年的平均收益率，不过22%左右，但由于保持了50年的持续性，所以他变的富可敌国。持续增长是投资人最喜欢的，也是企业老总最渴望的。但是，一家企业想要持续增长并不容易。因为，它必须具备增长战...

所有企业都希望业绩增长，并且最好是长期增长，但这并不容易。只有少数优秀的企业能够保持业绩的长期增长，大多数企业都会遭遇增长下滑的困境。要想改变这种局面，逆转增长下滑的势头，首要的就是要找到增长下滑的原因。只有找到了原因，才能知道问题出在哪儿，才能针对性...

我们前文分析了企业快速增长的三大要素，即外部重大机会、内部资源能力、内外匹配（见《企业要想快速增长，必须具备三大条件》）。在这三大条件具备时，企业就会快速增长。缺少其中一个条件时，企业就会增长下滑或者增长停滞，甚至负增长。想要在某个阶段满足三大条件，尽...

中小企业处境艰难，要想改变夹缝生存的状态，有三条路可走：做轻、做强、做大。不管走哪条路，有一个问题都是绕不开的，那就是如何使企业不断增长。另外，中小企业普遍资金紧张，融资需求一直很强烈。从银行很难获得贷款，很多企业只得去寻求PE/VC等股权融资。这些机...

企业经营是一场博弈，任何行业，都是先正和博弈（行业成长期），然后再零和博弈（行业饱和期）。竞争，伴随着企业生命周期的始终。要想获得更多胜出机会，企业就必须不断增长。对任何企业而言，陷入增长困境都是需要高度警惕的，它是影响企业生存与发展的大事。那么，如何...

无增长、不发展。增长对一家企业至关重要。如何对增长进行考察，可以从多个方面。比如资产增长、业绩增长、用户增长。这其中，最重要的当属业绩增长。我们前文分析了企业增长质量的重要性，提出“分析企业增长，看数量更要看质量”。那么，应该如...

我们前文强调了增长的重要性，提出“企业不管大小，增长才是硬道理”。那是不是说，企业只要增长了，就代表发展形势良好呢？这不一定，因为企业发展的好不好，除了要看有没有增长之外，还要看增长的质量。我们来看以下几家公司。以上的五家公司，...

老板电器是厨电行业的明星企业，自2010年上市以来，一直保持高速发展，受到投资人的大力追捧。仅用6年时间，市值便翻了数倍，达到500亿之多。然而2018年2月27日这一天，老板电器股价一字跌停，之后便一路跌跌不休。8个月的时间，市值便只剩下200亿不到...

前文我们用一张图，对社会财富的流动轨迹，进行了简要说明（见《一图看透社会财富流动轨迹》）。如果将该图再做进一步的精简，我们就可以得到下面这张企业资金流动轨迹图。一、简要说明1、资金循环的初始世间万物，皆有源头。企业资金循环的源头，就是股东的初始投资，这...

财富因流动而产生价值。不能流动的财富，价值会被闲置、浪费。流动受限的财富，价值不能得到充分发挥。整个社会的财富流动，演奏出一曲变化万千、纵横交错的经济乐章，连绵不绝，永无止息。出身高贵的精英、平地而起的草莽、生生不息的韭菜和草根，都在这音乐中起起伏伏，...

经营企业是一项艰巨的任务，成与败，受诸多因素影响。但如果做一大类划分，所有因素可分为外因和内因。这其中，外因尤其重要，它是企业成败的先导因素。这么说，并非否定内部努力的价值。内部努力很必要，但它必须与外部形势的方向一致，否则努力越大，伤害越大。孟子云：...

中小企业处境艰难，要想改变夹缝生存的状态，有三条路可走：做轻、做强、做大。不管走哪条路，有一个问题都是绕不开的，那就是如何使企业快速成长。另外，中小企业普遍资金紧张，融资需求一直很强烈。从银行很难获得贷款，很多企业只得去寻求PE/VC等股权融资。这些机...

现在的实体企业，普遍经营困难。尤其中小企业，更是举步维艰，甚至大面积的陷入经营困境。这有内外多方面的原因。但如果深究根源，你会发现，中小企业长期处于夹缝生存状态，是最深层次的原因。如何改变这种夹缝生存的被动局面，是中小企业迫切需要思考的问题。一、企业困...

企业家作为最艰辛的职业之一，工作时间长、职业风险高、精神压力大、受的委屈多、身体状况差。他们如此辛苦，究竟是为了什么呢？一、诉求1、个人财富获取个人财富，无疑是企业家的第一诉求，也是做企业的发源与初衷。甚至在很长一段时间内，这会是企业家的唯一诉求。随着...

中国企业家，只有企业没有家。一旦选择了做企业家这条路，便将终身与艰辛为伴。一、超负荷工作员工有工作时间限制，一下班就可以回家，延长工作时间可以要求加班费。可企业家没有上班下班之分，你看有几个企业家能一下班就回家的？一天工作十几个小时，对企业家是家常便饭...

创业大潮之下，无数热血青年，都梦想着成为掌控庞大商业帝国的企业家。但其实，企业家是一个无比艰辛又很悲催的职业。小富即安的都是小老板，真正的企业家，都有一颗做大做强的雄心，甚至，上市都只是他们的阶段性目标。但要做大做强，尤其是快速做大做强，仅仅靠自有资金...

现阶段，中小企业普遍经营艰难，尤其是传统的实体企业，更是举步维艰。这跟经济形势有关，也跟中小企业的弱小散乱有关。要想改变处境，中小企业就要向优秀的企业学习，尤其是那些在严峻的经济形势下，仍然能够不断获得成长的企业。要研究它们的企业架构、商业模式、运作规...

两个股东各占50%股权，被称为最差的股权结构。这样的公司如果去融资，投资人会非常抵触。甚至一看是这样的股权结构，就直接放弃了。基于多年的投资经验，和过往的失败案例，他们知道，这样架构的公司，最终几乎都会以失败而告终（某知名连锁餐饮企业，就是因为这样的股...

已经接受过VC投资的企业，或打算接受VC投资的企业，将同时存在两种股东。一种是普通股东，包括创始人和原始股东；另一种是VC股东。VC股东尽 管也是股东，但与普通的股东相比，还是有很大的区别的。这些区别无所谓好坏，但创始人还是要做到心中有数，这样才能理解...

在中国商界，有大量的优秀企业都是产融结合模式。由于资源、能力、机会和对产融结合理解程度的不同，各个企业，能实现的产融结合的层级不同。这在很大程度上，造成了企业之间成长速度和资产规模的重大差异。产融结合的层级分为五个，企业能达到的层级越高，成长速度越快，...

做企业，盈利是短期目标，做大做强才是长期目标。随着金融体系的完善，和多层次资本市场的发展，以后企业想做大做强，产融结合是必经之路（详见《想做大做强，必产融结合》）。那么，什么叫产融结合呢？一、产融结合的偏见关于产融结合，网上有几种不同的解释，意思大同小...

做大与做强，经常被同时提及，甚至被作为企业战略目标的两个维度，同步去追求。但实际上，大者王、强者霸，它们是两种截然不同的发展路径，是很难同步实现的。之前的文章探讨了做大，现在我们来探讨做强。一、强的含义强是一个相对概念，指企业的市场占有率、利润率、资本...

把自己的企业做大做强，是每一个企业家梦寐以求的事情。而要想做大做强，就必产融结合。否则，不但耗时漫长，而且很难成功。这里的产融结合，指产业与资本、金融的结合。结合的内容，不只包括行业的互相渗透，还包括思维、理念、资源、方法、工具、手段、价值的相互融合。...

所有的企业，都走在企业成长这条路上，只是方向不同，到达终点的距离不同。一个方向是做大做强，是主动的；另一个方向是出局离场，是被动的。曾经，企业发展到某种程度，可以停下来，享受胜利的果实。因为市场份额已经确立，盈利已经平稳，队伍已经稳定，企业即使维持现状...

一家企业，如果能从盈利一步步做到基业传承，那是最理想的。但在大多数情况下，这也只能是企业家的一个梦。这个梦很美好，但现实却很残酷。没有哪个企业家，能顺顺利利的实现这个梦。尤其在当前的经济形势下，情况就显得更加严峻。做企业最基本的目标是盈利。要想做大盈利...

企业家，是一个外表光鲜，但内在无比辛苦的职业。企业无时无刻不面临方方面面的问题。所以，从创立企业的第一天起，企业家就与焦虑相随，与烦恼为伴。员工是8小时工作制，下了班就可以把一切烦恼抛诸脑后。但企业家是24小时工作制，即使在睡梦之中，也在冥思苦想着企业...

一个实缴资本为0的壳公司，能在一年之内，发展成为拥有资产几十亿、控制资产近百亿的大公司吗?如果以传统的产业思维来判断，这不可能实现。因为产业经营根本达不到这种速度。但现在，却有公司真的创造了这样的业绩，它是如何实现的呢?它是以资本的手段，连环借力实现的...

资金是企业的血脉，越是想做大企业，就越需要资金。但创始人的自有资金毕竟有限，所以，想要把企业持续做大，就必然需要融资，不断的引入新的资金。随着资金的进入，创始人的股权也在不断的被稀释。当稀释到一定程度，就可能会威胁到创始人的控制权。甚至，还会使创始人面...

商业复杂多变，企业逐利而行，爆发纷争，在所难免。有时候，一起关键的商业纠纷，可以决定一家企业的兴衰和无数相关人的命运。争斗各方为保障自己的权益，往往使出浑身解数。口水战、公关战、法律战，都是比较常见的。另外，有人还会使用资本的手段。与其他战法有所不同，...

某证交所要求，上市须有51%的控股权。但有公司实际只有25%的参股，也实现了上市，是如何做到的呢？A公司以投资方式，获得了B公司25%的股权。后A公司欲运作该项目到海外上市，便专门设立了上市主体C公司，并将25%的股权转到了C公司名下，做好了赴某海外证...

一、企业目标一家企业由小到大，理想的发展过程，分为六个阶段：盈利、做强、做大、上市、系族、长青。不同的老板，因基础、眼界、格局、抱负的不同，会以上述六阶段中的某一个，为企业的经营目标。当然，也有些老板，没有这些概念，也没有明确的目标。这样的老板，不一定...

9C资本力操作企业挂牌上市业务，一般为一揽子打包服务，且周期较长。为此，9C资本力独创《9C十二步》法，作为操作挂牌上市业务的指引：1、前期咨询：解答企业与挂牌上市有关的各种问题。2、三项分析：目标企业挂牌上市的可行性分析、挂牌上市价值分析、弊端分析。...

很多事情，都不容易看透本质。而要想看清形势，就必须看透本质。那万科之争的本质是什么呢？万科之争的本质就是，它绝不是什么股权之争，而是企业控制权之争。企业控制权之争，经常是十分复杂和旷日持久的，万科之争现在仍没有结束的迹象，但它已经给了我们很多启示：1、...

产业经营慢，资本经营险，两者都有缺陷。所以，就有人将两者结合在一起，开创了产融结合的发展模式。实现产融结合的途径有三种，一是从产业到资本，二是从资本到产业，三是产业资本同步发展。第一种情况最常见，也最容易成功。第二种情况也有一些。第三种情况只是理论上的...

资本经营经常被比喻为做乘法、上电梯（产业经营是做加法、爬楼梯）。它的本质是以空间换时间，别人几十年的努力，它可能只通过一夜便拿到。并且，它的关注点和收益来源不是利润，而是资本利得。产业经营把企业当成自己的儿子，是充满感情并要长期持有的。资本经营却把企业...

经营企业的阶段目标有六个，依次是盈利、做大、集团化、上市、资本系族、基业长青（详见《企业进化：从盈利到基业长青》）。为实现这些目标，企业必须不断发展壮大。而为发展壮大，不同的企业，选择了三种不同的发展模式，即产业经营、资本经营、产融结合。这三种模式各有...

为实现企业各阶段目标（见《企业进化：从盈利到基业长青》），企业需要不断发展壮大。发展壮大的的具体参数有两个，一是资产规模，二是利润规模。从分析资产和利润产生过程的企业价值链（见《企业价值链：资产/利润创造密码》）可以看出，要想做大资产，可以从资金、资源...

任何老板做企业，都希望能不断提升企业的实力，让企业由小变大、由弱变强。而企业的实力大小，最重要的参数有两个，一是资产，二是利润。这两个参数既各自独立，又互相影响。为了寻找提升企业资产和利润的方法，并设计企业做大做强的模式，我们需要对企业资产和利润的产生...

老板的职业是经营企业，以此实现自己（或家族、组织）的各种欲求和梦想。既然经营企业，那就肯定想把企业做大、做强、做好。但任何事情都不可能一蹴而就，经营企业也需要经历不同的阶段，克服不同的阻力，才能最终实现目标。那如果一切顺利的话，一家企业的发展，都需要经...

商场如战场，经济下行时期，竞争将更加激烈！经济形势好的时候，商业竞争是在下围棋，大家都有的挣，只是你多我少的问题。但经济一旦下行，就将从下围棋过度到下象棋。这时候，已经不再是谁多谁少的问题，而是谁能战胜对手，继续生存下去的问题（当然，如果遇到大规模系统...

中国的民营企业中，出现过资本大佬无数。他们无一不以过人的才智，创造过惊人的奇迹。但现在，有些人已经陨落。纵观那些陨落的资本大佬们，其兴也勃焉、其衰也忽焉。经验需要总结，教训应该吸取，那这些曾经无限辉煌、叱咤风云的大佬们，是因何而陨落的呢？一、内因1、资...

牟其中成名于飞天计划，即用国内大量轻工产品，从前苏联换回4架图-154民航机。做完该项目后，他总结成功经验，于1992年提出了一度理论（99度+1度=沸腾，详见《周永信说资本12：牟其中的一度理论》）。之后，以该理论为指导，他又操作了很多项目。尽管这些...

牟其中，中国商界极富争议的人物。关于他的罪与非罪、功过是非，不想妄加评论。但他做的一些事，和他的一些言论，由于可以就事论事，倒可以稍微发表点个人的看法。他做过的最出名的事，是飞天计划和放卫星；所发表的最出名的言论，是一度理论和第四产业理论。这其中的一度...

一般来讲，投资一家创业公司的VC，是不会超越创始人成为企业的最大股东的。并且创始人也会有意的保持自己的控股地位，这样自己更容易掌控局面，也更有利于企业的稳定和发展。但在现实中，也的确存在少量VC的持股比例超过创始人成为企业最大股东的情况。这一般是由两种...

他以敏锐的市场嗅觉，抓住时机，果断出击，玩出了惊世骇俗的大手笔。他在1992年所创造的，一次性收购101家国有企业的壮举，前无古人。并且以后，也应该不会再有来者。尽管，这与其背后的雄厚财力密不可分，但单凭这眼光和魄力，也不是普通人可以企及的。他在短短的...

创业投资又被称为风险投资，因为投资创业公司的投资人，的确承担的风险很大。那创始人一方呢？在融资时和融资后，就没有风险了吗？当然不是。创始人不但有风险，而且风险还不小。融资是战略行为，对创业公司影响重大且深远。所以，创始人对融资中遇到的各种问题，都不能马...

创业融资中，投融资双方各有优势和劣势。要想在投融资关系中，保护自己的权益并占据主动，就要充分明了己方和对方的优劣势。并以此为基础，扬长避短，制定相应的应对之策。投资人一方的情况，前面已有文章进行说明。这篇文章，专门讲创始人一方的优势和劣势。一、创始人优...

专门投资创业公司的行为和机构，被称为创业投资。成功的创业投资，回报可以达到十几倍，甚至上百上千倍。这种高回报，是驱动这个行业不断发展壮大的内在动力。但与高回报相对应的，是高风险。创业公司失败率很高，投资他们又没有抵押作为担保，投资风险的确是很高的。所以...

创业公司融资时，往往对投资人的很多做法不理解。这是因为他们不知道投资人的处境，当然也不明白投资人的心理。其实投资人的很多做法，都只不过是为了规避风险。那投资人通常面临哪些风险呢？1、人的风险创业投资最大的风险，是人的风险。不同于银行贷款等债权投资，做创...

知己知彼，无往不利。投资人与创始人，是投融资关系的一体两面。双方互为依托，即合作又博弈。他们有一个共同的目的，那就是把企业做大做强，直至上市或被收购。为此，双方会肝胆相照，并精诚合作。同时，他们在某些方面，也会存在利益冲突。所以，双方也难免互相对抗，甚...

两个股东各占50%股权，被称为最差的股权结构。这样的公司如果去融资，投资人会非常抵触。甚至一看是这样的股权结构，就直接放弃了。基于多年的投资经验，和过往的失败案例，他们知道，这样架构的公司，最终几乎都会以失败而告终（某知名连锁餐饮企业，就是因为这样的股...

在创业者发来的融资需求中，发现一个问题，有些人混淆了创业与做生意的区别。尽管两者有很多相似之处（甚至做生意本就是创业的一部分），但实际上还是有很多的不同的。对于早期项目，天使投资人也好，VC也好，都只会投资创业项目，而不会投资生意项目。所以，弄明白它们...

成功融资后，创业公司会发生哪些变化？应该不只是多了一大笔钱那么简单吧？当然，多了笔资金，只是物理变化。除此之外，还会发生化学变化，也就是创始人的心态，以及因此而带来的行事作风的改变。关于这一点，所有融到资的创始人，都会发生，无一例外。区别只是方向和表现...

前些年，做天使投资和VC的不多，他们也不缺项目。所以，创业公司要找他们不太容易。但现在情况大大改观了。每年都有新的天使投资人和VC加入，数量越来越多。并且，他们互相之间，也面临激烈的竞争。现在要找到他们，可以有很多途径（但要找到适合自己的，未必比以前容...

债权融资时，利息低未必风险低，但利息高肯定风险高。如果一家企业或一个个人，肯以极高的利率融资，那背后肯定有其原因。一般来说，有三种类型：1、借鸡生蛋型有些人有特殊能力，能够使手中的钱持续、快速增值。这种能力，可能来自于精湛的专业技能，也可能来自某种特殊...

大量的创业者为什么要去融资？当然是缺钱，没钱什么都玩不转，何况是创业。但那些不差钱的创业者，即《不差钱创业者 VS 草根创业者》中提到的那三类人，为什么也经常要去融资呢？按说他们有的是钱，独占企业的股权不是更好吗？干嘛要拿珍贵的创业公司股权，去换取自己...

有三类创始人创业不差钱。一是连环创业者，成功创立一家企业后被并购，自己从原企业退出；二是新上市创业公司的高管，把股票变现后手里有大把的钱；三是富二代，父辈可为其创业提供大笔资金。不差钱的创始人，和首次创业的草根创业者，眼界是不一样的，尤其心态不一样。草...